SFCR Unique– Groupe Mutualia – Exercice 31/12/2023 59 C.2.2. Mesure du risque de marché Le Groupe Mutualia mesure le risque de marché en exploitant la formule standard, selon une approche modulaire agrégeant les différents sous-modules de risques identifiés ci-dessous : Taux d’intérêt Le risque de taux d’intérêt résulte de la sensibilité des actifs et des passifs en valeur de marché au bilan, aux changements affectant la courbe des taux d'intérêt sans risque. Il correspond au montant maximal des fonds propres de base nécessaire pour absorber les pertes occasionnées par des chocs, à la baisse et à la hausse, affectant le niveau de passif et d’actif. Le risque de taux d’intérêt représente 15% du capital de solvabilité requis au titre du risque de marché, et avant diversification. Il est en hausse de 19% sur l’exercice du fait d’une augmentation de l’écart de duration entre l’actif et le passif du groupe, entrainant une augmentation du capital de solvabilité. Action Le risque action résulte de la sensibilité des actifs au bilan, à une baisse de la valeur de marché des actions et participations en portefeuille. Il correspond au montant des fonds propres de base nécessaire pour absorber les pertes occasionnées par une combinaison de chocs à la baisse affectant la valeur des actifs concernés. Le risque action représente 28% du capital de solvabilité requis au titre du risque de marché et avant diversification. Il est en augmentation de 10% par rapport à l’exercice précédent. Ceci est principalement dû à la hausse de la pénalité appliquée au calcul du risque à la suite de la mise à jour de l’ajustement symétrique au 31/12/2023 (+1,46% au 31/12/2023 contre -3,02% au 31/12/2022). Marge de crédit ou « Spread » Le risque de « spread » résulte de la sensibilité des actifs au bilan aux changements affectant la marge de crédit ajoutée à la courbe des taux sans risque lors de la valorisation des obligations et prêts en portefeuille. Il correspond au montant maximal des fonds propres de base nécessaire pour absorber les pertes occasionnées par des chocs instantanés, à la baisse et à la hausse, affectant le niveau de la marge de crédit. Le risque de spread représente 23% du capital de solvabilité requis au titre du risque de marché et avant diversification. Il est en hausse de 5%, par rapport à l’exercice précédent, en raison notamment de la hausse de 14,2 M€ de l’assiette soumise au risque de spread à la suite de l’amélioration des moins-values observées sur l’ensemble du portefeuille obligataire, dû à la baisse des taux observée sur le dernier trimestre 2023. Immobilier Le risque immobilier résulte de la sensibilité des actifs au bilan à une baisse de la valeur de marché des actifs immobiliers en portefeuille. Il correspond au montant des fonds propres de base nécessaire pour absorber les pertes occasionnées par une chute instantanée de la valeur des actifs concernés. Le risque immobilier représente 31% du capital de solvabilité requis au titre du risque de marché et avant diversification. Il connait une baisse de 3% par rapport à l’exercice précédent du fait de la diminution de 1,6 M€ de la valeur de marché des investissements immobiliers du Groupe. Change Le risque de change résulte de la sensibilité des actifs et des passifs en valeur de marché au bilan aux changements affectant les cours de change. Il correspond au montant maximal des fonds propres de base
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